Orçamento de 2027 precisa de realismo: reajuste do Bolsa Família supera superávit

O projeto do Orçamento de 2027, apresentado em 31 de agosto, prevê superávit primário de R$ 18,6 bilhões, sem descontos. Dezessete dias depois, o governo reajustou o Bolsa Família em 15,04%. Segundo estimativa do ministro da Fazenda, Dario Durigan, publicada pelo Poder360, o reajuste custará R$ 22,7 bilhões em 2027. Pelas minhas contas, é 22% mais que todo o superávit previsto.

No mesmo 17 de setembro, a Instituição Fiscal Independente (IFI), órgão técnico do Senado, projetou para 2027 um déficit de R$ 86,1 bilhões. A distância entre as duas contas chega a cerca de R$ 105 bilhões. Minha tese é que a meta só terá credibilidade se o Orçamento partir de números realistas. Hoje, ele não parte.

Superávit primário é a sobra entre o que o governo arrecada e o que gasta, sem contar os juros da dívida. A meta oficial para 2027 é de R$ 73,2 bilhões, ou 0,5% do Produto Interno Bruto (PIB). Ela é medida depois de descontos permitidos em lei, com os quais o governo calcula um resultado de R$ 83,4 bilhões, segundo o Ministério da Fazenda.

Premissas otimistas

O governo prevê crescimento do PIB de 2,46% em 2027, segundo a Agência Câmara. A IFI projeta 1,8%, ou 0,66 ponto percentual a menos. A mediana do boletim Focus, pesquisa semanal do Banco Central com economistas do mercado, era de 1,5%, segundo o relatório da IFI. Menos crescimento significa menos arrecadação, e a tabela abaixo mostra que a distância se repete em outras premissas.

Governo espera mais crescimento e mais salários que a IFI e o mercado Projeções para 2027; crescimento em %, resultado primário em R$ bilhões

Indicador (2027)	Governo	IFI	Focus
Crescimento do PIB (%)	2,46	1,8	1,5
Crescimento da massa salarial (%)	10,1	7,3	—
Resultado primário sem descontos (R$ bi)	+18,6	−86,1	—

Fonte: projeto do Orçamento de 2027 (Agência Câmara e Ministério da Fazenda); IFI, Relatório de Acompanhamento Fiscal nº 116 (via Agência Senado, Brasil 61 e Money Times). Massa salarial é a soma dos salários pagos, base da receita da Previdência. Elaboração: redação.

O ponto de partida também preocupa. Na quinta-feira (24), o relatório bimestral de receitas e despesas cortou R$ 15,7 bilhões da previsão de arrecadação de 2026. Sem os descontos legais, o déficit projetado para este ano subiu de R$ 52 bilhões para R$ 80,9 bilhões, segundo a Agência Brasil. O projeto supõe que esse rombo vire superávit em apenas um ano.

A conta que ficou de fora

Ao apresentar o projeto, o governo reservou R$ 157,1 bilhões ao Bolsa Família, sem previsão de reajuste, segundo a Agência Câmara. O custo extra de R$ 22,7 bilhões acrescenta cerca de 14% a esse valor. Ele também supera em R$ 4,7 bilhões a economia esperada com as travas do arcabouço fiscal, a regra de gastos em vigor desde 2023.

A própria IFI ainda não incluiu na conta uma despesa nova de R$ 33,8 bilhões, segundo o Money Times. Ela é ligada ao fundo que compensa os estados por mudanças da reforma tributária. Mesmo sem ela, o órgão calcula que o governo precisaria contingenciar, isto é, congelar, ao menos R$ 35,7 bilhões ao longo do ano. O gráfico compara esses valores.

Fonte: governo federal (via Agência Câmara, Ministério da Fazenda e Poder360); IFI (via Agência Senado e Money Times). Valores nominais previstos para 2027. Elaboração: redação.

O argumento contrário

O governo tem argumentos sérios. Segundo o ministro do Planejamento e Orçamento, Bruno Moretti, as travas automáticas do arcabouço reduzem as despesas obrigatórias em R$ 18 bilhões em 2027. Moretti também afirmou que o custo do reajuste cabe no espaço fiscal existente, segundo o Diário do Grande ABC. E a IFI aponta um caminho para cumprir formalmente a meta: o congelamento de gastos.

O que diz o governo: Na apresentação do projeto, Bruno Moretti afirmou: “Temos plena confiança neste resultado primário, pois há um peso menor das despesas obrigatórias”. Ele acrescentou: “Não estamos prevendo receitas que dependam de aprovação do Congresso”. As falas foram registradas pela Agência Câmara.

Reconheço o mérito de não contar com receitas incertas. Mas prever uma meta e depois cortar gastos às pressas, a cada bimestre, é o oposto de planejamento. Programas e obras sofrem com bloqueios que poderiam ter sido evitados.

Proponho que a Comissão Mista de Orçamento (CMO), que analisa o projeto antes do plenário do Congresso, adote as projeções da IFI como referência mínima. Se a diferença persistir, o Congresso deveria reduzir as despesas não obrigatórias antes da votação, e não depois. Um Orçamento realista hoje evita contingenciamentos amanhã.

Como fizemos: Comparamos as projeções do projeto do Orçamento de 2027 com as da IFI (Relatório de Acompanhamento Fiscal nº 116, de setembro de 2026) e com o custo do reajuste do Bolsa Família informado pelo governo. Os cálculos próprios são simples: o custo do reajuste (R$ 22,7 bilhões) dividido pelo superávit previsto (22% a mais), pela dotação do programa (cerca de 14%) e comparado à economia das travas (R$ 4,7 bilhões a mais). Os valores são nominais, todos para 2027, sem correção pela inflação. Todos os números foram verificados nas fontes listadas, acessadas em outubro de 2026. Os dados não mostram como o governo vai acomodar o reajuste dentro do limite de gastos; o Ministério do Planejamento citou “quase R$ 23 bilhões”, valor compatível com o da Fazenda.

Fontes

• Governo federal apresenta projeto de Orçamento de 2027 com previsão de superávit primário de R$ 18,6 bilhões — Ministério da Fazenda (acesso em outubro de 2026)
• Orçamento de 2027 tem salário mínimo de R$ 1.741 e redução de despesas com pessoal — Agência Câmara (acesso em outubro de 2026)
• Governo terá que cortar despesas para fechar as contas em 2027, diz IFI — Agência Senado (acesso em outubro de 2026)
• Relatório de Acompanhamento Fiscal nº 116, setembro de 2026 — IFI
• IFI prevê déficit de R$ 86 bilhões em 2027 e aponta necessidade de bloquear R$ 35,7 bilhões em despesas — Brasil 61 (acesso em outubro de 2026)
• Superávit de R$ 18,6 bilhões ou rombo de R$ 86,1 bilhões? Governo e IFI divergem sobre contas de 2027 — Money Times (acesso em outubro de 2026)
• Contenção no Orçamento é reduzida de R$ 17,9 bi para R$ 16,1 bi — Agência Brasil (acesso em outubro de 2026)
• Gilmar Mendes valida reajuste do Bolsa Família feito por Lula antes das eleições — Gazeta do Povo (acesso em outubro de 2026)
• Reajuste do Bolsa Família custará R$ 22,7 bi em 2027 — Poder360 (acesso em outubro de 2026)
• Há 17 dias, governo descartava reajuste no Bolsa Família no Orçamento de 2027 — Diário do Grande ABC (acesso em outubro de 2026)