Dólar futuro sobe cerca de 11% após reeleição de Lula

Na noite de domingo (25), depois da apuração do segundo turno, o dólar futuro disparou. O contrato negociado na Bolsa de Chicago (CME) chegou a R$ 5,56, contra R$ 5,01 no fechamento anterior. Foi uma alta de cerca de 11%.

O mercado apostava em outro resultado. Esta reportagem mostra o que essa surpresa pesa nas contas do país.

Lula foi reeleito com 51,79% dos votos válidos, contra 48,21% de Flávio Bolsonaro (PL). A contagem do Tribunal Superior Eleitoral (TSE) chegou a 99,99% das urnas, segundo a Bloomberg Línea.

Flávio tinha vencido o primeiro turno, em 4 de outubro, com 47,03% dos votos válidos. Lula teve 45,16%. Em 9 de outubro, o Ibovespa, índice das ações mais negociadas da B3, fechou em 209.066,90 pontos, um recorde. O dólar caiu para R$ 4,9856 no mesmo dia, segundo a Forbes Brasil.

A queda começou fora do país

Quando a vitória de Lula ficou clara, os papéis ligados ao Brasil recuaram com força. Um fundo ligado ao Ibovespa, negociado em Tóquio, caiu 14,37% às 21h52, segundo a Bloomberg Línea.

O EWZ é um fundo (ETF) que reúne ações brasileiras e é negociado em Nova York. Ele caiu 18,62% às 22h30, na negociação fora do horário, o after-market, segundo a Bloomberg Línea. A InfoMoney fala em queda de quase 20% no mesmo período.

Esses números não são fechamento de pregão. A B3 só volta a negociar na segunda-feira (26). Não encontramos o fechamento desse dia nas fontes consultadas. Também não havia medição publicada dos juros futuros, as taxas que o mercado espera para os próximos anos.

O que o Orçamento de 2027 enfrenta

A dívida bruta do governo geral, que reúne União, estados, municípios e Previdência, chegou a 82,9% do Produto Interno Bruto (PIB) em agosto. São R$ 11,055 trilhões, segundo o Banco Central (BC).

O governo enviou o Projeto de Lei Orçamentária Anual (PLOA) de 2027 ao Congresso em 31 de agosto. Ele prevê superávit primário de R$ 18,6 bilhões. Superávit primário é quando as receitas superam as despesas, sem contar os juros da dívida. A meta central é de R$ 73,2 bilhões, ou 0,5% do PIB. Para chegar lá, o governo pode excluir R$ 65,6 bilhões em despesas, como precatórios, que são dívidas judiciais da União.

A Instituição Fiscal Independente (IFI), órgão técnico ligado ao Senado, vê outro quadro. Ela projeta déficit primário de R$ 86,1 bilhões em 2027 e diz que seria preciso bloquear R$ 35,7 bilhões em despesas. A diferença está nas premissas: a IFI usa crescimento de 1,8% do PIB, e o governo, 2,5%.

O salário mínimo previsto no Orçamento é de R$ 1.741. É uma alta de R$ 120, ou 7,4%, sobre os R$ 1.621 atuais. Segundo as consultorias de orçamento da Câmara e do Senado, o reajuste gera impacto de R$ 49,6 bilhões em despesas.

Os juros são o outro nó. Em entrevista à revista piauí, feita em 26 de agosto, o ministro da Fazenda, Dario Durigan, afirmou: “O Brasil não pode continuar com a maior taxa de juros do mundo.”

O que diz Felipe Balassiano, chefe de fundos multimercado da ASA: Ele disse que o resultado “contraria o cenário base” e espera “forte volatilidade, com pressão de queda na bolsa, depreciação do real e abertura das curvas de juros”. As falas foram publicadas pela InfoMoney na noite de 25/10.

O que isso significa

O mercado contava com um ajuste fiscal mais duro e reagiu a um cenário de mais risco. A partir de agora, a pergunta é se o Orçamento de 2027 se sustenta com as premissas do governo, que são diferentes das da IFI.

Ainda há pontos em aberto. Falta o fechamento de segunda-feira (26) e o comportamento dos juros. Flávio Bolsonaro disse que vai à Justiça pedir a anulação da eleição, segundo a Rádio Senado. Não encontramos decisão sobre esse pedido nas fontes consultadas.

Como fizemos: Usamos reportagens de 25/10/2026, acessadas na noite desse dia, da InfoMoney e da Bloomberg Línea, e a cotação de 9/10 publicada pela Forbes Brasil. A alta de cerca de 11% no dólar futuro é nosso cálculo, a partir de R$ 5,01 e R$ 5,56 divulgados pela Bloomberg Línea. Os números de dívida, superávit e salário vêm de reportagens que citam BC, PLOA, IFI e consultorias do Congresso, e não foram recalculados. Os dados não mostram o fechamento de segunda-feira (26).

Fontes

• Eleições 2026: Lula é eleito presidente do Brasil; veja o resultado nos estados — InfoMoney (acesso em 25/10/2026)
• Ao vivo: Brasil vota no 2º turno entre Lula e Flávio Bolsonaro — Bloomberg Línea (acesso em 25/10/2026)
• Virada de Lula reverte rali eleitoral e derruba ativos brasileiros antes da abertura da B3 — Bloomberg Línea (acesso em 25/10/2026)
• Real cai 10% no mercado futuro ante dólar após reeleição de Lula — InfoMoney (acesso em 25/10/2026)
• Ibovespa recorde, dólar abaixo de R$ 5 com pesquisas eleitorais — Forbes Brasil (acesso em 25/10/2026)
• Flávio Bolsonaro contesta resultado da eleição e anuncia pedido de anulação — Rádio Senado (acesso em 25/10/2026)
• Dívida bruta do governo geral sobe para 82,9% do PIB em agosto, mostra BC — Jornal do Comércio (acesso em 25/10/2026)
• Orçamento de 2027 tem previsão de superávit primário de R$ 18,6 bi e salário mínimo de R$ 1.741 — Diário do Comércio (acesso em 25/10/2026)
• IFI prevê déficit de R$ 86 bilhões em 2027 e aponta necessidade de bloquear R$ 35,7 bilhões — Brasil 61 (acesso em 25/10/2026)
• Orçamento: governo estima salário mínimo de R$ 1.741 em 2027 — Poder360 (acesso em 25/10/2026)
• Durigan diz que Brasil não pode continuar com a maior taxa de juros do mundo — Diário do Grande ABC (acesso em 25/10/2026)